时隔16个月，绿城中国（03900.HK）再度迎来核心管理层剧变。
7月23日晚间，一纸公告将这家头部房企的管理层变局推向新阶段：刘成云辞任董事会主席，任期定格在短暂的16个月；耿忠强卸任代理行政总裁，仍留任执行董事。接替者赵晖获任董事会主席兼行政总裁，身兼两职，江峰出任执行总裁。
此次调整，不仅是从张亚东到刘成云再到赵晖，绿城的“两年三换帅”，频率之高在绿城历史上罕见。更核心的变化，在于赵晖身兼董事会主席与行政总裁两职，打破绿城中国长期实行的董事会主席与行政总裁分设安排，也意味着公司决策权和经营权进一步集中。
权力结构重构
“一肩挑”打破20年惯例
这是绿城上市近20年来，首次将董事会主席与行政总裁集于一人之身。
此前，绿城长期实行“主席管战略、总裁管经营”的二元分设架构。刘成云作为中交集团党委常委、副总经理派驻，属于非执行董事，并不直接介入一线运营。这种安排在行业上行期尚能运转，但在下行周期，战略意图与经营执行之间的传导隔阂被放大。
刘成云任期内，绿城守住了财务安全底线：现金短债比升至2.6倍，融资成本降至3.3%，债务结构为历年最优。但利润端却交出近年最差成绩单——2025年归母净利润仅0.71亿元，同比暴跌95.6%。
就在2025年业绩会召开前夕，绿城中国突发换帅，原董事会主席张亚东辞任，继任者是大股东中交集团党委常委兼副总经理刘成云。同时，就在2025年年报发布的当天，绿城中国执行董事、行政总裁郭佳峰宣布退休，由长期负责中交地产板块财务管控和债务优化的耿忠强接任。郭佳峰2000年加入绿城中国，是老绿城时代的核心管理者之一。
利润失血背后，更是绿城长期积累的结构性难题。彼时管理层解释称，利润规模大幅下滑主要是由于房地产市场仍处于调整期，公司为促进长远发展继续积极推动长库存去化，导致2025年收入结转的毛利率以及分占合联营公司业绩下降。
具体来看，大量此前的高价地库存集中结转、资产减值计提连续两年超49亿元、合营联营项目亏损扩大至11亿元，三重压力持续吞噬利润。而在刘成云任期内，绿城并未拿出系统性解决方案。
“刘成云的本质是过渡型掌舵人，使命是理顺治理关系、完成新旧交替，而非深度经营变革。”一位接近绿城的分析人士指出，他的撤换，意味着中交集团从“控股不控权”全面走向“控股控权”的实质落地。
赵晖的上任，将这一进程推向高潮。这位59岁的中交体系老将，拥有清华大学工学博士学位，曾主导中交房地产集团与中住地产的复杂重组，对整合与攻坚驾轻就熟。与之搭档的江峰，长期深耕中交资金财务体系，精通资本管控与风险审计。
“多给权、多给资源、多给钱”——这是市场对这套新班子的解读。主席与总裁合一，决策链路大幅缩短；赵晖曾任中交地产董事长的背景，便于打通基建与城市更新资源；江峰的财务专长，则为资金赋能打开想象空间。
南下补仓广东
华东之外寻找“第二战场”
权力更迭的同时，绿城在广东市场的布局也在加速。
从2024年底开始密集拿地，目前已布局海珠、番禺、白云等多个核心区域，重点打造了馥香园、玉海棠、臻园等项目。
2025年，绿城在广州市场表现亮眼。其两大楼盘，绿城馥香园和绿城玉海棠相继入市，令绿城狠狠刷了一波存在感。据克而瑞数据，2025年全年，绿城馥香园以25.87亿元的成绩位居海珠区商品住宅销售榜亚军，仅次于保利天奕。位于番禺的绿城玉海棠，销售成绩也不错。2025年，项目成交金额10.94亿元，在番禺商品住宅销售榜中排名第七。
拿地的步伐没有停。2025年10月21日，绿城和龙湖，久违地在广州，坐上了同一张牌桌。放在牌桌中间的标的，是番禺黄沙岛的一宗地。1.1容积率、一线南向江景的底色，让两家房企竞价了16轮，最终，绿城略胜一筹，笑到了最后。
在今年6月，绿城还专门在广州开了一场盛大的发布会，主题是《时间的臻藏》，主角就是从这个市郊江心岛地块之上诞生的绿城·臻园，可见绿城的产品决心。
不仅广州，还包括深圳。2025年8月4日，经过29轮竞价后，绿城以12.15亿元成功竞得宝安区新桥街道一宗地块，成交楼面价约2万元/平方米，溢价率11.47%。
业内认为，绿城在广州、深圳频繁落子，一方面是绿城对规模仍有渴求，另一方面则是绿城的华东大本营竞争烈度升级，中海、华润和保利等都是它有力的竞争对手，绿城不得不加速布局。而广州、深圳作为一线城市，安全边际较高，必然是绿城走出华东的优选。
但广东市场并非坦途。绿城在华南的品牌认知度与产品适配度仍需时间培育，而区域市场的政策与客户偏好也与华东存在差异。新班子需要思考的是，如何将绿城的产品优势与广东市场需求有效对接。
更大的考验还在内部。今年6月举行的股东周年大会上，绿城管理层透露，截至当月，绿城中国2021年以前的“老货”大约还有1050亿元，对应的权益比例在60%左右，权益成本约六七百亿元。其中，超过一半处于“以销定产、暂停开发”的阶段。目前，公司正积极寻求盘活路径——例如商改住、退换地、与地方政府协商用地性质调整，但推进难度较大。
这些低效库存的去化，直接关系到利润修复的时间表。
与此同时，绿城引以为傲的产品优势正在被追赶——其他头部房企在品质端的投入与进步速度，已大幅缩小了与绿城的差距。
从“防守”到“进攻”，从“过渡”到“深耕”，赵晖治下的绿城，需要在广东战场打开局面、在历史包袱与未来竞争之间找到平衡。这盘棋的难度，不亚于他当年主导的中交地产重组。
南方+记者 周中雨
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