泸深A融通定制、软体、卖场承压分化，16家家居企业半年“预亏”

南方产业智库统计，26家已经发布半年度业绩预告的家居全产业链上市公司中，仅10家维持盈利，16家预亏，亏损企业占比超六成，家居企业上半年经营承压。

随着A股家居上市公司半年业绩预告集中披露完毕，上半年家居行业的整体经营面貌也逐渐清晰。当前楼市处在行业深度调整、新旧发展模式转换阶段，市场整体承压、城市分化明显。多重压力之下，家居行业告别以往的普涨行情，正式进入存量竞争阶段。

南方+ 景子妍拍摄

定制家居：整体承压，持续分化

作为家居行业中地产后周期属性最强的细分赛道，定制家居企业在地产行业进入深度调整期后受到的冲击最为显著。2026年上半年整体经营承压，企业发展分化态势持续加剧。

龙头企业利润同比大幅下滑，但守住了盈利底线。2026年上半年，欧派家居、索菲亚预计归母净利润分别为4.07亿～5.09亿元、0.48亿～0.7亿元，同比降低50%～60%、78%～85%。其中，欧派家居是定制家居行业唯一盈利规模稳定在亿元级别的企业。值得一提的是，去年的行业“黑马”我乐家居暂未披露半年度业绩预告，虽然第一季度盈利规模收缩明显，但大概率会保持盈利状况。

腰部企业抗风险能力较弱，冲击影响也更为显著。去年志邦、金牌、好莱客同期还能盈利，今年则普遍预亏。其中，志邦家居预计归母净亏损1.26亿～1.89亿元，金牌家居预计归母净亏损1.1亿～1.4亿元，好莱客预计归母净亏损2700万～3700万元。根据公开信息披露，当前，3家企业正积极布局存量翻新、深耕家装渠道，同时精细化运营降低成本，但在存量内卷的格局下，要对冲行业下行压力，在下半年实现扭亏为盈，仍有不小难度。

对比短期转亏的腰部企业，皮阿诺为代表的、长期陷入亏损困境的小品牌所面临的生存问题则十分迫切。其发布的半年报业绩预告，虽然账面归母净亏损有所收窄，但实际靠的是资产处置的一次性收益，经营并没得到实质性改善。

值得注意的是，近年亏损严重的尚品宅配与顶固集创，虽然没发布半年报业绩预告，但第一季度的大额亏损已预示了业绩将持续承压。

整体来看，在上游行业的冲击影响下，大部分定制家居企业业绩承压。龙头企业靠着规模优势稳住基本盘，积极推动转型；中小企业生存依然艰辛。未来存量格局下，无法确立差异化优势的中小企业或将面临行业出清。

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软体家具：内外承压，韧性尚存

相较于定制家居高度绑定新房交付，软体家具兼具地产后周期属性与消费品更新属性，行业整体表现相对更具韧性。不过，在多重外部压力叠加影响下，行业整体依旧呈现盈利收缩的趋势，企业分化也持续加剧。

软体家具行业龙头企业间的分化更为显著。顾家家居营收规模与归母净利润一枝独秀，虽然没有披露半年报业绩预告，但第一季度营收微增2.42%，归母净利润仅下滑了4.39%，显现出强大的经营韧性。

梦百合、喜临门与慕思股份营收规模相近，但盈利已拉开明显差距：慕思股份业绩则大幅回落，上半年预计归母净利润1.75亿～2亿元，同比下降44%～51%，近乎腰斩，不过，守住了盈利底线并将规模维持在亿元以上；梦百合盈利缩水严重，上半年预计归母净利润0~800万元，同比下滑九成以上，直逼盈亏线；喜临门则是直接由盈转亏，上半年预计归母净亏损3100万～4000万元，与去年同期的盈利2.66亿元形成鲜明对比。

以外销为核心营收来源的腰部企业受上半年汇率波动冲击显著。麒盛科技九成以上营收来自海外，今年上半年预计归母净利润2580万～3490万元，同比下滑67%～76%。而99%营收依赖海外市场的匠心家居暂时没有发布半年业绩预告，但第一季度营收利润下滑，其中扣非归母净利润降幅达到了29.05%，与去年营收“双增”形成对比，盈利显然承受着巨大的压力。麒盛科技、匠心家居、梦百合等外销型企业虽然规避了国内上游市场深度调整带来的直接冲击，但汇率波动也带来了一定的风险。未来，加速海外产能落地、实现本土化生产，或将成为出海企业降低经营风险的重要发展方向。

中小企业普遍处于微利求生的状态。中源家居上半年预计归母净利润310万～460万元，看似扭亏为盈，但扣非归母净利润仍旧亏损，只是靠着资产处置等一次性收益在盈亏线上挣扎。趣睡科技未发布半年业绩预告，不过一季度归母净利润仅为807万元，目前也是微利状态。

不同于定制家居高度绑定新房增量，软体家具有着存量更新和出海两大增长路径，但同时也有着内需疲软和汇率波动的双重压力，行业整体呈现盈利收缩状态。龙头企业凭借着多品类布局和全球化渠道，抗风险能力更强，更有经营韧性；外销型企业规避了国内市场的冲击，也有着汇率波动的困扰；中小企业则是普遍在盈利线上挣扎，行业的“马太效应”同样在持续强化。